그런데 주가보면 잘나가는 것 같지만
국채와 연동해서 보면 현재의 양적팽창이 오히려 한계에 부딪치고 있다는 신호도 나오고 있습니다.
실제 현재 일본 국채금리는 마이너스 금리까지 떨어진 상황인데
이는 일본은행이 돈을 주고 국채를 팔면서까지 시장에 돈을 풀고 있다는 의미죠
그러다보니 시중에 돈이 넘쳐나는데다 일본 연기금 처럼 그동안 국채의 최대소비처였던 기관들 조차 사실상 국채 매입을 중단하고 주식등으로 투자처를 옮기다보니 주식 시장만 신이 난 겁니다
반면 엄청나게 잘나 보이는 주가와는 달리 일본의 실질경기는 소비세 인상 여파를 벗어나지 못하고 있는 실정입니다
일본 국내총샌산도 7% 이상의 마이너스를 기록하고 있고
가계소비지출도 큰폭으로 감소했죠
이런 상황에서 아무리 돈을 풀어본들...
돈이 소비로 갈 턱이 없죠
그러니 돈들이 전부 주식시장에 다 몰리는 겁니다
한마디로 경기와 주가와 따로 노는 그들만의 잔치가 벌어지고 있는 것이 현 일본 주가이고 아베 노믹스의 한계인거죠
주가가 실물경제랑 반드시 일치하는것은 아니지만
결국 단기가 아닌 중장기로 봤을땐 기업 펀더멘탈을 따라가게되어있죠.
니케이가 저렇게 폭등한걸 단순히 돈풀어서만든 거품, 투기세력작전이라고만 하기에도 힘든게
실제로 좋아진 기업실적이 뒷받침하니까 가능한거죠.
시총상위주요기업들 주욱 나열해서 손익계산서 열람하면 대충 나오죠..
게다가 아직 실적 꼭지전망이 나오지도않았으니 선조정될이유도 딱히 아직은 없어보이고
물론 우리나라랑 비교하면야 니케이가 거품같아보이지만
그건 우리나라 코스피가 유독 저평가받는거고 (신흥국 선진국 모든 기준으로봐도 유독 저평가)
일본 현재의 주가수준이 딱히 고평가라고 보기에도 어려움 ..
대충 계산해보면 니케이 16000기준으로
per 15배를 조금 넘는수준.,.
이는 선진국 평균 per인 17~18배 수준보다 높지도않고 미국도 19배 수준임..
신흥국도 브라질 인도 대만 뭐 다 15~18은 그냥 넘고
pbr도 니케이는 1.3배 수준인데 미국 2.7배넘고 영국 2 프랑스 독일 태국 대만 인니 인도 등등 다 일본보다 pbr높게 형성됨..펀더멘탈로 니케이가 거품이라면 미국, 프랑스, 영국, 독일 등등 선진국증시 다 거품인게 됨..
오로지 한국과 중국만이 per 12배 수준 ..
*(MSCI의 국가별 대표지수(우량종목으로 구성) 기준) 으로 한국거래소 자료를 참조했습니다.
코스피처럼 저평가라는건 그만큼 싸서 투자하기 매력적이란 소리가 될수도있지만 반대로 그만큼 미래전망이 별로라서 저리 싼 가격이 지속되는구나하고 볼수도있고 아님 또다른 저평가받을만한 리스크나 문제가 내재해있다고볼수도있음
급격한 원고때문인지 아니면 정말 일반인들은 모르는 뭔가 우리기업들의 구조적인 문제가 있는건지..
암튼 현재 니케이상승은 실적도 충분히 바탕이되는 상승이 맞음..실체없다면 시장참여자들이 저렇게 배팅하지않죠..니케이가 내재가치로 딱히 고평가거품도 아닌듯하지만 설사 고평가라하더라도 고평가라는것자체만으로 부정적으로 보긴힘듬.... 요즘 트렌드로는 고PER 고PBR 종목이 더 잘감
시간차이만있다뿐이지 그 고PER PBR에 부흥하는 실적이 다음분기나 다다음분기에 나와주니까요
반면에 저per 저pbr이라고 매수한후 다음, 다다음분기에 영락없이 개떡같은 실적으로 아뿔사 이래서 이 종목 주가가 그동안 저평가를 받은거구나 하게되죠.. 나중에보면 그 저평가가 저평가가 아니고 고평가가 고평가가 아니게 됨..
그렇기때문에 잘나가는 니케이의 고평가를 걱정하기보단 뭔가 모르는 악재가 있는지 의심스러울만큼 저평가받는 코스피가 훨씬 더 걱정스럽습니다.
작성일 : 14-09-19 12:55
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